Доходности суверенных замещающих облигаций за первую неделю торгов снизились до 8,4–12,4% годовых. Эти показатели в два раза ниже ставок по рублевым депозитам, однако такие облигации могут стать надежной защитой от ослабления рубля.
Неквалифицированные инвесторы могут приобретать эти инструменты, но из-за высокого номинала некоторых выпусков они могут оказаться недоступными для широкой аудитории. В качестве альтернативы можно рассмотреть паевые инвестиционные фонды, которые инвестируют в суверенные и корпоративные замещающие облигации.
В начале декабря Минфин подытожил процесс замещения 13 выпусков суверенных евробондов. Замещение произошло на сумму $20,8 млрд по номиналу, что составляет 64,2% от общего объема. Оставшиеся евробонды на сумму $11,6 млрд продолжат торговаться на вторичном рынке и будут обслуживаться в соответствии с указом президента РФ от 9 сентября 2023 года.
Первые торги рядом замещающих суверенных облигаций официально стартовали 5 декабря, однако большинство сделок (особенно по бумагам, номинированным в евро) начались только 6 декабря. В начале торгов котировки почти всех выпусков были значительно ниже 100% от номинала, за исключением долларового выпуска с погашением в июне 2028 года, который стартовал с отметки 108,5%. В итоге, по окончании первого дня торгов доходность выпусков замещающих суверенных облигаций в долларах США составила 9,6–13,7% годовых, а в евро — 11,5–14,8% годовых.
Тем не менее, за неделю котировки выросли на 2–22%, достигнув уровня 55–111% от номинала. В результате доходность облигаций в долларах снизилась до 8,4–11,6% годовых, а в евро — до 8,5–12,4% годовых. Аналитик инвестиционной компании «Цифра брокер» Владимир Корнев отметил, что наибольший рост котировок наблюдался у облигаций с погашением в 2028 году (из-за самого высокого купона в 11,48%), а также у более долгосрочных облигаций с погашением в 2036 году и позже.
Участники рынка отмечают более высокие объемы торгов по суверенным замещающим облигациям по сравнению с аналогичными корпоративными бумагами. Главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак оценил объем торгов за первую полную неделю в около 21 млрд рублей, что более чем в два раза превышает объем сделок с замещающими корпоративными облигациями. «Максимальный объем сделок с наиболее ликвидным выпуском замещающих суверенных облигаций в четыре раза превысил объем сделок с аналогичным корпоративным выпуском», — добавил Ермак.
